我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，证监分析工具为合约理论。

未衡国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。例如，资两端美国在第二次世界大战期间，资两端在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

在面临金融危机时，本市这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。本书探寻货币本质，场改为货币理论和国际金融构建了一个新的、场改基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。传统的中央银行在危机时强调模糊性，革需即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），革需而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，要更从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，要更同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。加重我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，视投只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、视投银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，融资并没有考虑国家负债的投资收益问题。在我们的新货币理论中，证监货币如何进入经济成了重要问题，证监银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

由上可见，未衡一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，资两端本书重点关注货币供给分析。

从货币是国家股权资本的视角看，本市国家发行货币就像企业发行股票。例如，场改美国在第二次世界大战期间，场改在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

(责任编辑：郑仁)